Phyllis
2019-11-13 13:47請問老師 KR01這里的知識點(diǎn)我太凌亂了，可憐求助.. 就是您看D為什么不對，KR15沒在那四個關(guān)鍵的點(diǎn)上，所以是不和30年的有影響的 不是嗎？B不對是是因?yàn)?spot curve和YTM是兩條線 沒有關(guān)系所以才沒有孰高孰低之分對嗎？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2019-11-13 19:15
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同學(xué)你好，這題考查的是key rate 01和forward bucket 01,
關(guān)鍵利率是指當(dāng)前金融市場中公認(rèn)的常用的重要利率水平，如Wind數(shù)據(jù)庫所公布的國債利率等，并不指定某種利率特定為關(guān)鍵利率。核心思想即為當(dāng)關(guān)鍵利率變動，引起債券價格變動多少。
局部遠(yuǎn)期基點(diǎn)價值（forward-bucket ’01s）指的是局部遠(yuǎn)期利率變動1個基點(diǎn)引起債券價格變動多少。例如將遠(yuǎn)期利率期限結(jié)構(gòu)劃分為五個局部區(qū)間：0~2年、2~5年、5~10年、10~15年和20~30年。那么當(dāng)2~5年的區(qū)間利率變動1個基點(diǎn)，所引起的債券價格變動稱為2~5年局部遠(yuǎn)期基點(diǎn)價值。
這道題,A選項，即使所有的關(guān)鍵利率都發(fā)生了變化，也不能擬合整個的利率曲線，因?yàn)殛P(guān)鍵利率不是連續(xù)的，而利率曲線是包含了所有期限的利率的，也就是我們的關(guān)鍵利率可能是2年期、5年期、10年期的，這中間的3.4年的利率是沒有的，那這一段的變化是不能和關(guān)鍵利率一起反應(yīng)在利率曲線上的，
B選項，關(guān)鍵利率對周圍利率的影響是現(xiàn)性遞減的，它是不可能影響到所有的期限的，這句話錯的很離譜呀
C選項，和A選項比較類似，但由于遠(yuǎn)期利率是一段一段的，如0~2年、2~5年、5~10年、10~15年和20~30年，我們把每一段都考慮進(jìn)去，就相當(dāng)于是把整體的遠(yuǎn)期利率曲線都考慮進(jìn)去了，所以C選項的說法是沒有問題的
D選項，這個就和B選項類似了，因?yàn)殛P(guān)鍵利率的變化是能夠影響到它周圍的利率的，所以30年的期的關(guān)鍵利率發(fā)生變化，是能夠影響到第15年的，這句話也錯了
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追問
多謝老師詳盡解說~~ 關(guān)于D還有一點(diǎn)問題，就是KR01是2，5，10，30的點(diǎn)。那么15的點(diǎn)也會受到影響嗎？（KR10只影響5和30；KR30只影響點(diǎn)10，是這樣嗎？還是說，KR10影響的是5-10和10-30 所以15的點(diǎn)也會影響？ 謝謝
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追答
會受影響，
KR10影響的是5-10和10-30 所以15的點(diǎn)也會影響
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回復(fù)Adam：好的！多謝老師
