Rachel
2019-11-28 10:38請見下圖題。計算第二部0-5年間的PV，N應(yīng)該是4還是5？
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
崔玨助教
2019-11-28 10:46
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同學(xué)你好，
如果只是第五年有一筆收入，那么求t=0時的現(xiàn)值的N=5。
但是這道題，第5年開始的永續(xù)年金公式折現(xiàn)的pv應(yīng)該是折到t=4時點的，所以要將第二部分的現(xiàn)值折現(xiàn)到0時點的話，N=4.
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追問
為什么折現(xiàn)到t=4不是t=5?還是不太明白
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追答
折現(xiàn)都是往前折一期的。假設(shè)現(xiàn)在是0時點，t=1開始每年收入100元，假設(shè)利率是r，那么PV=100/r求的是t=0的現(xiàn)值。同理，該題中第五年一開始就有永續(xù)的100收入，所以相當(dāng)于t=5時點就開始有收入，那么折現(xiàn)應(yīng)該折現(xiàn)到t=5的前一期也就是t=4。（t=1開始的永續(xù)年金折現(xiàn)至t=0，那么t=5開始的永續(xù)年金應(yīng)折現(xiàn)到t=4）
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