Rachel
2019-12-04 22:31老師，請(qǐng)問書本300頁第十五題答案As correlations increase, the values of the mezza-nine tranches usually increase relative to the values of the senior and equity tranches，課件視頻中說subordinated ranches比senior好，那是不是mezzanin比subordinated好？
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1個(gè)回答
Dean助教
2019-12-05 13:45
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同學(xué)你好，這個(gè)問題要分清況討論：
當(dāng)PD較低時(shí)，mezz 的違約概率也較低，此時(shí)其傾向于senior的特征。
當(dāng)PD較高時(shí)，mezz 的違約概率也較高，此時(shí)其傾向于equity的特征。
如果相關(guān)性是比較低的，此時(shí)equity的違約是不會(huì)影響到senior層級(jí)，此時(shí)senior價(jià)值較高，而隨著相關(guān)性的上升，equity的違約會(huì)影響到senior ，從而導(dǎo)致其層級(jí)價(jià)值下跌；
這里并沒有說絕對(duì)的哪個(gè)層級(jí)比哪個(gè)層級(jí)好，是說相關(guān)性的變動(dòng)對(duì)不同層級(jí)有不同的影響。
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追問
老師，請(qǐng)問PD是什么？
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追答
違約概率.
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