Rachel
2019-12-05 16:47老師，請(qǐng)問(wèn)書(shū)本222頁(yè)第十七題答案A為什么不可以？In a stable yield curve environment，Sell the 3- year bonds, and use the proceeds to buy 10- year bonds.不是也可以嗎？這種情況是carry trade還是ride the yield curve？有些分不清楚？能否詳細(xì)解釋一下它們的概念和異同點(diǎn)？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-12-06 10:09
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
第一個(gè)策略賣3年債，買10年債，這樣會(huì)導(dǎo)致duration mismatch所以A肯定是錯(cuò)的。
Riding (roll down) the yield curve和carry trade都是在收益率曲線stable的情況下使用的，這個(gè)是前提條件。
Riding (roll down) the yield curve：當(dāng)price is upward sloping時(shí)（yield curve越steep，越應(yīng)該使用此策略），買入長(zhǎng)期債券，隨著maturity變短，其yield下降，從而債券price升高，獲得capital gain（long long-term bond，sell short term bond，此交易本身違反duration neutral，但當(dāng)前討論的是stable yield curve的情況下，因此沒(méi)有interest rate risk，所以duration neutral并非必要條件）
Carry trade：（國(guó)內(nèi)軋利差：intra-market carry trades）發(fā)行短期債券（低收益）融資，再用融資的錢去投資一個(gè)長(zhǎng)期債券（高收益），賺取息差（期限短則利率低），carry trade存在內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)（inherently risky），即短期債券和長(zhǎng)期債券的duration并不匹配（duration mismatch），因?yàn)槎唐趥鹊狡?，需要先賣出長(zhǎng)期債券獲得現(xiàn)金再去償還短期債券，所以長(zhǎng)期債券存在price risk
0
0
0
0
