天同學(xué)
2018-01-04 18:36當(dāng)利率平價公式成立時,在英國的投資收益就等于本國的投資收益即0.1%
所屬:CFA Level II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
金程教育陳老師助教
2018-01-05 09:39
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所謂利率平價公式成立與否怎么看:
站在期初,利率平價公式成立,說的是遠(yuǎn)期外匯市場正是按照該公式定價的,在外匯市場的Arbitrage會促使F、S、Rd、Rf四者保持CIRP之間的關(guān)系;
當(dāng)然,隨著時間推移,期初所定的F通常是不成立的,但是此題題干中說的是,如果成立,自然日本投資者投資英國取得3%的收益,然而要承受匯率的變動(英鎊的貶值),總的收益仍然為0.10%。
但是,剛才我們說了,期初CIRP肯定是成立的(遠(yuǎn)期外匯市場正是按照CIRP定價的公式),若期初在投資英鎊的時候,同時用遠(yuǎn)期匯率合約對沖掉外匯風(fēng)險(進(jìn)入一個一年后賣出投資額等量的遠(yuǎn)期英鎊合約)——即fully hedged,此時無論一年后匯率是否是期初的F,則取得的收益仍然是0.10%。
