鄭同學(xué)
2019-12-25 23:26老師你好，講到passive factor based，視頻里講到需要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)整不同factor的Betha，從而實(shí)現(xiàn)收益最大化，比如在經(jīng)濟(jì)上升的過程中，將growth 股票的betha調(diào)的更高，從而實(shí)現(xiàn)更多收益。 關(guān)于這段解釋我有兩個疑問： 1. passive是被動管理，主要是為了將betha保持和index一致，為什么要通過將betha調(diào)高從而獲得更高的收益呢？ 更高的收益應(yīng)該不是我們想要的。 2. Betha是基于回歸算出來股票和這個factor之間的風(fēng)險系數(shù)，這個是基于客觀存在的，怎么能人為的調(diào)高呢？是不是應(yīng)該調(diào)整growth股票的權(quán)重才對，而不是調(diào)整它的betha
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1個回答
Chris Lan助教
2019-12-26 09:16
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同學(xué)你好
Smart beta屬于基于因子的被動股權(quán)策略，但通常涉及主動決策，也就是說選哪個因子，這個因子的權(quán)重配置多大可能是主動選擇的，但是我定好了之后就passive了，跟著我定的factor的beta去被動投資了。
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追問
我在教材里和書上找到這句話，degree of factor exposure可以被調(diào)整。 是否可以這么理解呢？ 就是當(dāng)我覺得經(jīng)濟(jì)上行，小盤股股價會漲的更多，這時候我就可以多配置小盤股，也就實(shí)現(xiàn)了提升degree of size (small) factor的目的。 這樣通過增加小盤股的權(quán)重增加了整個portfolio針對factor size 的 betha。 不知道這理解是否正確。 我總覺得對這里的理解不是很準(zhǔn)確
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追答
同學(xué)你好
the difference between passive factor investing and conventional active management is that with the former, active management takes place up front rather than continuously.
本質(zhì)上就是我說的這個意思，我一開始是主動選擇哪個因子，之后我就被動跟蹤這個因子。
比如說你說的這種情況，如果我覺得現(xiàn)在小市值因子比較好，我就會超配小市值因子，之后我就一直跟蹤我配置好的小市值因子的權(quán)重 。
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