劉同學(xué)
2019-12-28 10:07老師，factor timing也是在調(diào)整beta exposure，為什么是alpha的一部分呢？是因?yàn)樵谶x擇需要調(diào)整的factor時(shí)需要manager動(dòng)腦判斷嗎？ 還有在區(qū)分factor beta exposure和stock picking的時(shí)候，前者是quantitative method，用數(shù)據(jù)去做回歸，然后把符合要求的股票選出來(lái)，比如股票A的Beta 符合growth factor的標(biāo)準(zhǔn)，然后long或者short；alpha skills是通過(guò)對(duì)個(gè)股、市場(chǎng)的研究自己算出股票A的價(jià)格，在overprice或者underprice的基礎(chǔ)上決定long還是short。 于是即使納入股票A進(jìn)入portfolio，理由是不一樣的。beta的理由是程序算的，alpha的理由是manager動(dòng)腦分析出來(lái)的，這么去理解兩種方法對(duì)嗎？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Dean助教
2019-12-30 10:27
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1.有關(guān)于 beta exposure這個(gè)概念原版書上是這樣解釋的：Investors of passively managed funds may seek market return, otherwise known as beta exposure, and do not seek outperformance, known as alpha.
這個(gè)beta exposure 反映的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以第一句話是有問(wèn)題的。
2.超額收益來(lái)源于兩部分，擇時(shí)和選股，這兩者反映的是alpha，跟beta exposure是沒(méi)關(guān)系的。股票市場(chǎng)有上升的時(shí)候，有下降的時(shí)候，在上升的時(shí)候多配股票，下降的時(shí)候少配股票，這同樣可以反映基金經(jīng)理的能力。
3. beta exposure 反映的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)概念你理解的不對(duì)，所以后面的問(wèn)題是不成立的。
0
0
0
0
