融同學(xué)
2019-12-28 15:06債券復(fù)制，一價定律說未來現(xiàn)金流相同，那么債券價格相同。然而在復(fù)制債券過程中為什么是bond1和bond3的現(xiàn)金流加起來等于bond2呢？為什么不是bond1的現(xiàn)金流＝bond2的現(xiàn)金流＝bond3的現(xiàn)金流呢？
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1個回答
Adam助教
2019-12-30 09:45
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同學(xué)你好，按照你的意思，bond1的現(xiàn)金流＝bond2的現(xiàn)金流＝bond3的現(xiàn)金流，這個不就是三個債券完全一樣了嗎
債券復(fù)制是指用債券復(fù)制出新的債券，前提是保證新舊兩個債券的未來現(xiàn)金流一致。債券的復(fù)制涉及的是如何用債券做套利，套利的原理叫做一價定律（law of one price）。在不考慮融資、流動性、信用風(fēng)險、稅收等問題的前提下，一價定律可以簡單的表述為：同樣的貨物無論在何地銷售，其貨物價格都應(yīng)相同。假設(shè)現(xiàn)在有兩種資產(chǎn)，未來現(xiàn)金流大小方向一致，理論上這兩種產(chǎn)品的價格就應(yīng)該相同。
也就是說用兩個債券構(gòu)造出來的債券組合（新債券）應(yīng)該與另外一個債券（舊債券）一致
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