穆同學(xué)
2020-01-13 19:29老師，無(wú)法理解這個(gè)歪嘴套利。 什么情況下構(gòu)建？為什么？
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-01-14 11:14
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同學(xué)你好，這里是說(shuō)是對(duì)于有些資產(chǎn)而言，其市場(chǎng)上的期權(quán)的隱含波動(dòng)率呈現(xiàn)出的 volatility skew。那他向上彎曲的程度是收到市場(chǎng)上很多因素影響的，比如供需狀況，市場(chǎng)的非預(yù)期沖擊等。
在前一頁(yè)提到過(guò)對(duì)于同到期日和同執(zhí)行價(jià)的call put其隱含波動(dòng)率應(yīng)該是相同的。
套利政策是基于交易員對(duì)市場(chǎng)一定的預(yù)期構(gòu)建的，比如認(rèn)為市場(chǎng)上接下來(lái)會(huì)大跌，那此時(shí)這種預(yù)期對(duì)OTM的put option 有較大影響，而對(duì)OTM call 沒(méi)有太大影響，所以投資這會(huì)大量購(gòu)買(mǎi)OTMput 造成其隱含波動(dòng)率被高估，這樣call和put 的隱含波動(dòng)率相同的假設(shè)就違背了，那通過(guò)賣(mài)出OTM put 和買(mǎi)入 同樣到期期限的OTM Call 從而在波動(dòng)率的角度完成套利。
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