圓同學(xué)
2020-01-14 19:15講義第7頁，關(guān)于分散風(fēng)險，在金融危機時，此時發(fā)生了系統(tǒng)性風(fēng)險，是無法分散的，也就談不上分散作用作用弱。 不是說系統(tǒng)性風(fēng)險是補償?shù)穆铩?非系統(tǒng)性風(fēng)險是分散的嘛。 現(xiàn)在怎么對系統(tǒng)風(fēng)險談起了分散呢？？
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1個回答
Bingo助教
2020-01-15 18:30
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同學(xué)你好。
關(guān)于風(fēng)險，將可以通過做組合分散的風(fēng)險稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險，將不可以通過做組合分散的風(fēng)險稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。
由于非系統(tǒng)性風(fēng)險可以分散，而且威廉夏普理論當(dāng)中假設(shè)可以免費分散風(fēng)險，所以他提出不應(yīng)當(dāng)對非系統(tǒng)性風(fēng)險作出收益率的補償。
收益率的補償應(yīng)當(dāng)針對不可以分散的風(fēng)險，即 系統(tǒng)性風(fēng)險。
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追問
你說的這一堆，我都很懂。
我的問題，就本講義的內(nèi)容，說起這個金融危機這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險了，因為壓根就沒有分散作用，還談什么分散作用的強弱呢？？ -
追答
金融危機發(fā)生的時候，投什么都虧，此時資產(chǎn)之間相關(guān)性變大，ρ值上升，組合的方差就會變大，所以分散化效果變差。
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追問
金融危機是系統(tǒng)風(fēng)險，談不上分散作用?。?！
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追答
金融危機只是一個現(xiàn)象，不等同于系統(tǒng)性風(fēng)險。
不管經(jīng)濟好還是經(jīng)濟差都會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。
講義中說的diversification指的是對于非系統(tǒng)性風(fēng)險的分散化效果。
所以隨著ρ的增加，分散化效果會減弱。
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