圓同學(xué)
2020-01-17 17:38王老師在41頁講債券評級法的時候，說有兩個前提條件：信用評級相同，到期時間相同。 但講義43頁的例題，兩個債券的到期時間是不同的呀，按王老師所講，是不能使用債券評級法的呀
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1個回答
Irene助教
2020-01-17 18:11
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同學(xué)你好。
講義和老師上課講的其實都是正確的。
老師上課說的是理論上的嚴格狀況，兩張債券maturity相同，評級相同，可以嚴格保證是可比債券。（企業(yè)理財中沒有特殊說明，默認這種情況）。
但是在實務(wù)操作過程中，有可能A公司在發(fā)行債券的時候，市場上沒有辦法找到近期發(fā)行的maturity 相同的同評級公司債。此時可以通過找到“離到期時間”相同的B債券來近似。
比如說：
A公司新發(fā)的是5年期的債，B公司是10年期的債，但是B債券離發(fā)行已經(jīng)過了5年，也就是說B債“離”到期日還有5年。
由于AB都離最終到期還有5年，也就是說兩者近似擁有相同的maturity risk，此時兩張債券也能作為可比債券。
而后面講義里的題目，講的就是這種近似的狀況。
但是由于這個部分涉及到固定收益的部分，所以在企業(yè)理財中老師沒有特別強調(diào)，可能引起了你的歧義。我們會對講義進行進一步改進。謝謝你的建議。
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