陳同學(xué)
2020-01-20 23:15你好，關(guān)于原版書后題2019版，第335面第14題，我很容易有錯覺，退出價值，我一看到價值，以為就是拿到手東西，很難理解到是包括債務(wù)，是不是財務(wù)里A=L+E，就是這里A吧，但是我初初理解，原來10個M投入（包括舉債），現(xiàn)在出來15M，即總利潤15-10，5M，那收購方自有資本投入，3.6加0.4*0.9，合計3.92M，總收入，包括平?，F(xiàn)金流收到用去還債2.8，加上財務(wù)賬面溢價15-10為5，即最多產(chǎn)生利潤（包括了收購方和其它方，如管理層）就是2.8+5，7.8，也沒有答案說11.45這么多，我這樣為什么不對，好像根據(jù)財報學(xué)的，是這樣算的？
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1個回答
Johnny助教
2020-01-21 10:04
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同學(xué)你好，原本債務(wù)為6M，償還了2.8，那么到期時還剩3.2M債務(wù)。一開始自有資本投入是3.96，到期后投資的總權(quán)益是總資產(chǎn)減去總負(fù)債，就是15-3.2=11.8。這11.8M當(dāng)中，優(yōu)先股全部屬于PE公司，普通股有90%屬于PE公司。優(yōu)先股=3.6*1.15^6=8.33,于是普通股剩下15-3.2-8.33=3.47,再乘以90%就是3.123，所以屬于PE公司的部分是3.123+8.33=11.453，因此11.453/3.96=2.89
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