圓同學(xué)
2020-01-21 14:4622題：我認(rèn)為A選項(xiàng)也是正確的呀，因?yàn)榫仃嚩▋r(jià)，看的是年數(shù)與YTM之間的關(guān)系，與息票沒有什么關(guān)系呀，不同的息票，不也可以嘛 如講義128頁的例題，兩個(gè)息票率，根本就是無關(guān)因素呀。所以我認(rèn)為,本題AB兩項(xiàng)都可以選擇。 23題：AB兩種方法，不都可以嘛，雖然教材說的是A選項(xiàng)，但B選項(xiàng)也是完全與A選項(xiàng)一致的方法與思路呀。B選項(xiàng)有何不可呢？？？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-01-21 19:07
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同學(xué)你好。
22題。matrix pricing是研究時(shí)間和yield之間的關(guān)系，為了控制變量，其他條件要保持不變。
對于債券來說yield主要受到三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的影響，coupon，maturity和credit quality。所以一般在用matrix pricing的時(shí)候要保證信用風(fēng)險(xiǎn)和息票要相同。
而B選項(xiàng)也是原版書上的原話：
When a bond is not actively traded, matrix pricing is often used to estimate the value based on comparable securities.
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追答
23題
這題說的是matrix pricing的方法是用來計(jì)算或者預(yù)估（estimate）什么東西？
market discount rate是市場中的折現(xiàn)率，不需要用matrix pricing預(yù)估，直接用市場上活躍債券的價(jià)格作為PV，然后用計(jì)算器上年金的三排五個(gè)鍵計(jì)算YTM就可以了。
同理，C也不對 -
追答
matrix pricing是研究時(shí)間和yield之間的關(guān)系，那么研究兩個(gè)條件之間的變化關(guān)系，自然要控制變量，就是要保證其他條件不變。不然其他的條件改變了，其他因素的加入會導(dǎo)致我們無法得知具體這兩者是個(gè)什么關(guān)系。
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追問
講義127頁上說的矩陣定價(jià)法是相同的到期時(shí)間、息票率、信用等級等，你怎么說研究時(shí)間與收益率的關(guān)系呢？？時(shí)間都相同，還怎么研究時(shí)間的關(guān)系呢？？
再者：矩陣定價(jià)法，哪里顯示出來有“矩陣”的味道呢？？請剖析 -
追答
對于一些交易不活躍的債券，由于無法知道他的市場價(jià)格，所以矩陣定價(jià)出現(xiàn)了。因?yàn)檫@種債券沒有交易市場或者交易市場不夠活躍，就不會找到合適的現(xiàn)金流，這個(gè)時(shí)候我們可以找到一些可比債券（comparable bonds），這些可比債券和要分析的債券具有相似的到期日、相似的coupon rate、相似的信用狀況，原版書上原話：These comparable bonds have similar times-to-maturity, coupon rates, and credit quality. 所以A錯(cuò)誤。
Matrix pricing它的原理是線性插值法計(jì)算。我們橫向是利率，縱向是期限，很像一個(gè)矩陣。
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