陳同學(xué)
2020-01-22 23:32你好，原版書后題第324第22題，我覺得我這個(gè)計(jì)算沒有問題，一步步折回來，并沒有用CAPE RATE
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-01-23 13:19
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同學(xué)你好，題目要求用計(jì)算B的價(jià)值，但是你這里用11.25%來折現(xiàn)，而它是C的折現(xiàn)率，所以你用錯(cuò)了。
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追問
你好，我確實(shí)寫錯(cuò)了，寫成C了，但是也應(yīng)該是9.25，也不應(yīng)該是11吧，因?yàn)楹竺?年后都是沒有增長(zhǎng)的，不存在吧，我們兩階段，應(yīng)該是有增長(zhǎng)的g吧，才用terminal cap rate.. 吧 而這個(gè)是固定收入不變，應(yīng)該是用永續(xù)年金模式去折現(xiàn)到第五年吧，這個(gè)不是債券一級(jí)就學(xué)過了吧
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追問
你好，這個(gè)并沒有如我們學(xué)的，按照g增長(zhǎng)，是固定不變，那不是外面?zhèn)瘜W(xué)的發(fā)放永續(xù)年金模式嗎，
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追答
同學(xué)你好，的確是使用永續(xù)年金模型，但應(yīng)該使用terminal cap rate也就是11%，cap rate是專門對(duì)NOI進(jìn)行折現(xiàn)，而terminal cap rate就是對(duì)兩階段NOI的折現(xiàn)，這是題目給定的條件。
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追答
這里其實(shí)就課上所講的term and reversion valuation，期限到了之后，租金結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化。
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追問
你好. z我知道，但是我們學(xué)的是有g(shù)增長(zhǎng)的，沒有G我們?cè)缇鸵患?jí)學(xué)過了，PMT/折現(xiàn)率，怎么是末期資本化率呢，聽課，也沒有說沒有增長(zhǎng)的模型的吧
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追答
同學(xué)你好，這里第一階段是一個(gè)折現(xiàn)率，第二階段的NOI一下子增加了20%并且此后不變，而第二階段的NOI有另一個(gè)折現(xiàn)率，此處它直接給出了terminal cap rate，也就是用第六年的NOI用terminal cap rate折現(xiàn)來算出房地產(chǎn)在第五年投資到期時(shí)的價(jià)值。
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