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2020-01-29 16:1333分28秒左右，為什么邏輯鏈?zhǔn)?，因?yàn)樾枰礵uration, 所以代表了支固定？為什么支固定又代表了收減支？為什么收減支又代表了小減大？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-01-31 14:54
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同學(xué)你好，互換調(diào)整久期的原理如下：
發(fā)行一個(gè)債券，會(huì)使得duration下降；購買了一個(gè)債券，會(huì)使得duration上升，而swap的duration就是兩者之差，即duration收 – duration支，另外fixed端的duration要大于floating端，因此swap的duration是由fixed端主導(dǎo)的，所以對(duì)于pay floating是正的duration，對(duì)于pay fixed是負(fù)的duration，另外fixed端有market value risk，floating端有cash flow risk，要在兩者之間進(jìn)行平衡(trade off)，因此利率互換的本質(zhì)即為market value risk和cash flow risk之間的平衡
固定端的久期大，浮動(dòng)端的久期小，所以支固定收浮動(dòng)就是降低久期，對(duì)于互換來說，我支固定相當(dāng)于我把固定端支給你，固定端的久期大，所以我把大的久期給了你，收浮動(dòng)，浮動(dòng)端的久期小，所以你把小的久期給了我，兩者軋差，我的凈久期是下降的。
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