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2018-01-12 10:35interest rate vatility對(duì)callable bond 的oas影響： 網(wǎng)課中去年的網(wǎng)課梁震宇老師的，他說(shuō)oas of callable bond＝zspread-Vcall 我的疑問(wèn)是，被減數(shù)是一個(gè)息差，減數(shù)是一個(gè)value. 不具備可比性??？ 應(yīng)該是等于zspread-call的risk premium才對(duì)？
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2個(gè)回答
大鬼班主任
2018-01-12 15:12
該回答已被題主采納
其實(shí)你自己已經(jīng)回答了自己的問(wèn)題了，Z spread放到一張債券里是不是可以計(jì)算出一個(gè)Value，這樣就可以相減了?；蛘遃 call用同樣的方法可以算出價(jià)值所對(duì)應(yīng)的一個(gè)premium。兩種東西拉到同一維度就能計(jì)算了。細(xì)節(jié)老師沒(méi)講清楚
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追問(wèn)
好像懂您的意思了。是不是這么理解，相當(dāng)于老師寫的Vcall.是指每一單位面值的贖回價(jià)值，其實(shí)就是百分比了？
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追答
不用去過(guò)多的解讀老師的意思呀。是當(dāng)你想求OAS的value的時(shí)候，后面就用value。當(dāng)你想求OAS spread這個(gè)所謂的rate，后面就用rate。
當(dāng)然V call是一個(gè)價(jià)值沒(méi)錯(cuò)。一張普通債券對(duì)應(yīng)了一個(gè)折現(xiàn)率r，可以算出一個(gè)現(xiàn)值PV。如果這張債券其他方面什么都不發(fā)生變化，只是加了一個(gè)call option在里面，那么同樣是不是也有一個(gè)現(xiàn)值PV call，也對(duì)應(yīng)有一個(gè)新的折現(xiàn)率r call。這個(gè)時(shí)候用用PV call - PV就是兩個(gè)value之差，也就是這個(gè)call的價(jià)值。如果用折現(xiàn)率相減那么就是折現(xiàn)率之差，也就是我們上面想要的但是沒(méi)寫清楚的V call（%）。 -
追問(wèn)
謝謝！懂了
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Vito Chen助教
2018-01-12 10:57該回答已被題主采納
同學(xué)，你好。對(duì)于callable bond來(lái)說(shuō)，Z-spread和OAS之差就是給到發(fā)行人這個(gè)贖回權(quán)的成本溢價(jià)。理解下圖更重要：
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追問(wèn)
圖片我懂
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追問(wèn)
我就讓你回答我問(wèn)的？！
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追問(wèn)
就是說(shuō), 為什么 一個(gè)息差(百分號(hào)的東西), 可以減去一個(gè)value($的東西)
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追問(wèn)
還是說(shuō), 梁老師要表達(dá)的是別的含義?
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追問(wèn)
您不用跟我說(shuō)圖片中的, 那個(gè)我懂. 就回答我問(wèn)的, 仔細(xì)看我追問(wèn)的問(wèn)什么
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追問(wèn)
不要轉(zhuǎn)移話題, 謝謝
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追問(wèn)
雖然我問(wèn)的不一定是最重要的, 但是細(xì)節(jié)我也要搞清楚
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