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2018-01-12 10:35interest rate vatility對callable bond 的oas影響： 網課中去年的網課梁震宇老師的，他說oas of callable bond＝zspread-Vcall 我的疑問是，被減數是一個息差，減數是一個value. 不具備可比性??？ 應該是等于zspread-call的risk premium才對？
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2個回答
大鬼班主任
2018-01-12 15:12
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其實你自己已經回答了自己的問題了，Z spread放到一張債券里是不是可以計算出一個Value，這樣就可以相減了?；蛘遃 call用同樣的方法可以算出價值所對應的一個premium。兩種東西拉到同一維度就能計算了。細節(jié)老師沒講清楚
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好像懂您的意思了。是不是這么理解，相當于老師寫的Vcall.是指每一單位面值的贖回價值，其實就是百分比了？
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不用去過多的解讀老師的意思呀。是當你想求OAS的value的時候，后面就用value。當你想求OAS spread這個所謂的rate，后面就用rate。
當然V call是一個價值沒錯。一張普通債券對應了一個折現(xiàn)率r，可以算出一個現(xiàn)值PV。如果這張債券其他方面什么都不發(fā)生變化，只是加了一個call option在里面，那么同樣是不是也有一個現(xiàn)值PV call，也對應有一個新的折現(xiàn)率r call。這個時候用用PV call - PV就是兩個value之差，也就是這個call的價值。如果用折現(xiàn)率相減那么就是折現(xiàn)率之差，也就是我們上面想要的但是沒寫清楚的V call（%）。 -
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謝謝！懂了
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Vito Chen助教
2018-01-12 10:57該回答已被題主采納
同學，你好。對于callable bond來說，Z-spread和OAS之差就是給到發(fā)行人這個贖回權的成本溢價。理解下圖更重要：
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圖片我懂
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我就讓你回答我問的？！
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就是說, 為什么 一個息差(百分號的東西), 可以減去一個value($的東西)
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還是說, 梁老師要表達的是別的含義?
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您不用跟我說圖片中的, 那個我懂. 就回答我問的, 仔細看我追問的問什么
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不要轉移話題, 謝謝
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雖然我問的不一定是最重要的, 但是細節(jié)我也要搞清楚
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