frr0717
2018-01-12 12:14如圖. 謝謝
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
金融慕播課賀老師助教
2018-01-12 15:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里你的疑問(wèn)是完全沒(méi)有問(wèn)題的。
確實(shí)兩個(gè)東西不能直接相減，這個(gè)公式是有一個(gè)前提條件的，前提條件就是這里的Vcall的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為$1。最精確的說(shuō)法是Vcall是一個(gè)以$1本金的債券為標(biāo)的資產(chǎn)的option premium。
至于為什么風(fēng)險(xiǎn)維度和一個(gè)價(jià)格的維度可以互相轉(zhuǎn)換，可以用下面的公式來(lái)解釋：
put option premium（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為1） = bond risk free（本金為1） - bond risky （本金為1）= expected loss （風(fēng)險(xiǎn)敞口為1）
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口為1的時(shí)候：expected loss = PD*LGD*exposure=credit risk premium，這樣風(fēng)險(xiǎn)就和價(jià)格這兩個(gè)維度可以互換了。
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追問(wèn)
嗯嗯，。。。我后來(lái)看到違約概率那里的時(shí)候，老師說(shuō)設(shè)exposure為1，就覺(jué)得這里可以類比。感謝老師！
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追答
不用謝，加油！
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