哈同學
2018-01-12 13:37老師您好，截圖是notes原話。有不明白的地方，1這個策略講課里沒講。2講課里講的call option是assume duration為0。如何來理解？
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2個回答
Vito Chen助教
2018-01-12 17:55
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你好 notes上這個根本上也就是利用基于債券的期權來增加或減少凸性。由于買期權的成本要比直接買債券要低，所以會產(chǎn)生excess cash
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金程教育陳老師助教
2018-01-12 18:04該回答已被題主采納
1.該策略了解即可：為了提高固收組合的凸性，但又要保持組合的久期不變。于是賣出一些債券，比如100萬，然后買入一些標的資產(chǎn)為債券的看漲期權，
而為了保持組合久期不變，也就是使得買入的債券期權收到利率波動引起的價值變化（PVBP）與賣出債券收到利率變化引起的價值變動相等，必須買入0.193/0.136=1.419倍的債券期權，即債券期權的標的資產(chǎn)價值為1.419*100=141.9；但是，期權費肯定費不了100萬，剩下的可以投點現(xiàn)金資產(chǎn)，這樣久期不變，也可以投點債券，提高組合久期。
2.option有久期的，標的資產(chǎn)為債券的期權，久期基本為債券久期；又比如fixed receiver swap久期約等于fixed side duration。
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