張同學(xué)
2020-01-31 16:25老師，您好！請教一下，duration和convexity都是衡量利率風(fēng)險的。durantion越大，要求的 return越高；convexity越高，漲多跌少的好處越大，要求的return反而越低。兩者和return的關(guān)系為什么是相反的？謝謝
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1個回答
Dean助教
2020-01-31 16:35
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同學(xué)你好，首先并沒有duration 越高，要求回報率越高這種說法。duration 是衡量利率風(fēng)險，債券價格對利率的敏感程度。
convexity 越大表示，利率下降時債券價格上升更多，利率上升時，債券價格下降的少，這對投資者來說是有好處的，所以convex 越大，是可以降低風(fēng)險的，從而要求的return越低
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追問
duration越大，相當(dāng)于利率風(fēng)險越大，也可以理解為期限越長，從這兩個角度所以不是應(yīng)該要求的回報率越高嗎
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追答
同學(xué)你好，duration高，說明利率風(fēng)險高，從而要求更高的回報率。而convexity 越高，說明風(fēng)險是在降低的，風(fēng)險越低，說明要求回報率是更低的。
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