貝同學(xué)
2020-02-01 14:55關(guān)于影響term premium中的recession hedge： 由需求導(dǎo)致inflation，nominal bond return 與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)；由供給導(dǎo)致inflation，nominal bond return 與經(jīng)濟(jì)增長正相關(guān)；為什么？ nominal bond return是什么？
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-02-01 17:23
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同學(xué)你好，老師這個(gè)地方是這么說的：通脹分為兩類，一類是由需求導(dǎo)致，這說明市場上需求旺盛，需求高，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況好。經(jīng)濟(jì)情況好，因而 term premium比較低。
另一類是由需求導(dǎo)致，這說明市場上供給過剩，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不好。經(jīng)濟(jì)情況不好，因而 term premium比較高。
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追問
謝謝，老師說的我聽到了，我問的是老師沒說的。麻煩回答一下
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追答
債券的名義收益率=真實(shí)收益率+通脹預(yù)期+各類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
通脹分為兩類，經(jīng)濟(jì)情況好，因而 term premium比較低，term premium是屬于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一部分，從而整個(gè)名義收益率是相對(duì)低的。
另一類是由供給導(dǎo)致，這說明市場上供給過剩，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不好。經(jīng)濟(jì)情況不好，因而 term premium比較高，term premium是屬于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一部分，從而名義收益率相對(duì)較高。
這里通脹是在不同的經(jīng)濟(jì)狀況下，對(duì)term premium有不同的影響，那term premium和經(jīng)濟(jì)狀況是負(fù)相關(guān)，從而傳導(dǎo)至名義債券收益率的負(fù)向相關(guān)關(guān)系。 -
追問
理解了，非常感謝！
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回復(fù)Dean：債券名義收益率=真實(shí)收益率+通脹預(yù)期+各類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)？ 是否應(yīng)該是，債券名義收益率=實(shí)際收益率+通脹預(yù)期，其中實(shí)際收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益+各類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)？
