岳同學
2020-02-03 16:31請問原版書 Reading 20 中課後 Q20: Based on Exhibits 1 and 2, which of the following portfolios is most likely to have the best performance given Edgarton’s yield curve expectations? A steepening yield curve 不是應該選bullet? 根據Exhibit 2.?Selected Partial Durations 的表中可以知道 current portfolio and pro forma portfolio 2 是 barbell portfolio. 所以答案為什麼不是選 B 選項?
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-03 18:51
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同學你好
pro forma 1的長端PVBP，把10年和30年加起來有586，是三個組合中最多的，他不可能是bullet組合。
如果題目沒給數字，按定性的大概邏輯判斷。如果題目給你數字了，你要參考數字。
這三個組合中長端PVBP最小的就是pro forma2，他的值為553，而當前組合和pro forma 1分別是571和586，明顯他們長端的影響要比pro forma2要大。所以pro forma 2的表現會最好。
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追問
在原版書中 bullet 是用 7 and 10 yrs bond建構的，而barbell 是用 3 and 30 yrs bond 建構的，這樣的暗示 medium term bond 是 5 ~ 10 yrs bond。而在實務中 medium bond 也是 5 ~ 10 yrs。 如果 medium bonds 占比在整個 portfolio 大部分，那應該portfolio會傾向有 bullet的性質嗎?
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追答
同學你好
如果占絕大部分，那可以這么理解。 -
追問
如果照這個比重來看，那 Pro Forma Portfolio 1應該是bullet，那在 steepening yield curve 應該會outperform barbell。
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追問
不好意思，我知道題目的思路了，謝謝
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追答
同學你好
不客氣的，您的鉆研精神值得敬佩，感謝您指導金程教育。
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