劉同學(xué)
2018-01-14 17:12老師 請(qǐng)問(wèn)這個(gè)怎么解釋? 通脹和P/E的關(guān)系 這是我總結(jié)2道題的結(jié)論 但是不明白
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1個(gè)回答
大鬼班主任
2018-01-15 10:02
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這是一個(gè)還蠻偏的問(wèn)題??聪挛屹N出來(lái)的公式。這是假設(shè)一個(gè)公司所有的增長(zhǎng)都來(lái)自通貨膨脹的情況下的情況。這個(gè)公式是吧DDM模型做一個(gè)變換
V=D1/(r-g);這里ρ表示真實(shí)要求回報(bào)率,也就是r減去通貨膨占率I,g增長(zhǎng)率剛剛提到了用I來(lái)表示。(1-λ)表示的是有多少通貨膨脹能夠傳遞給消費(fèi)者。這時(shí)候DDM模型就變成了
E1/(ρ+(1-λ)I)。再帶入P/E的公式中就可以得到:
P/E=1/(ρ+(1-λ)I)。這個(gè)時(shí)候你再看,通貨膨脹I上升,是不是會(huì)導(dǎo)致P/E下降。相反也成立。這是原版書(shū)上的擴(kuò)展討論,在原版書(shū)Equity里reading 32的378頁(yè)。有興趣可以看一下。
主要這個(gè)東西比較偏,又太復(fù)雜,講了反而會(huì)把學(xué)員搞糊涂。
