米同學
2020-02-06 07:23PPT第95~96頁例題，題目中Step2的“（139.56/100）*100,000”是在干啥？為什么要這樣算？另外題目中寫的“futures contract size”是£100,000，這應該怎么理解？題目中對這個條件的用法說不通啊。。。 此外，如果用老師上課講的公式：N=[(Dt - Dp)/Df] * (P$/f$)，其中Df=Dcto/CFcto，結合這個futures contract size的條件，公式中f$這個變量應該取多少？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-06 13:05
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同學你好
step2的這個公式你要這樣理解，將報價形式理解為百分比，除100相當于每1塊錢的合約對應CTD債券的價值，再乘合約規(guī)模即可得到用于交割的CTD債券總金額。
f$，就是每份期貨合約的價格。
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追問
老師我對future contract size這個概念一直很疑惑。size不應該代表份數(shù)么？為啥前面還要加個貨幣單位？
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追答
同學你好
這里的Futures contract size，就是指一份期貨合約的名義本金是多少錢。
SIZE是規(guī)模的意義，一般是指本金的金額是多少。 -
追問
老師，future contract size實際上是不是就是圖1中的“Face Amount”，這個代表合約生效后，以合約價格買入的這些債券的面值。以照這個意思回到咱們的例題中，這份合約到期時對應的債券的par value應該是100,000；但是，與正常的債券一樣，受各種環(huán)境因素影響，其現(xiàn)行價格常常不等于面值，而這個"139.56"就是當前這份債券流通的價格。而用139.56/100，實際上是計算這個債券相對于100塊的par value的價格的倍數(shù)，有了這個倍數(shù)，就能計算相對于100,000塊par value的價格了（1.3956*100,000）
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追答
同學你好
這個理解是對的，不過要注意，除以139.56/100是每1塊錢面值所對沖的價格的折扣數(shù)，或者你也可以理解為倍數(shù)，不是每100塊錢，其它的地方理解都正常的。
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