鄭同學(xué)
2020-02-08 15:39老師你好，reading 25， 提到了systematic approach沒有factor timing，但是discretionary有potential factor timing，這個沒有很理解為什么，可以再詳細(xì)解釋一下么？ 多謝
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1個回答
Dean助教
2020-02-10 13:41
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同學(xué)你好，這個地方我們分兩個角度來理解：
systematic strategy：我從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來形成對于資產(chǎn)大類的預(yù)期，比如我們認(rèn)為通過對利率的預(yù)期變化配置相應(yīng)的固定收益資產(chǎn)。如果對GDP增速有預(yù)期的變化，可以根據(jù)預(yù)期調(diào)整對股票的配置。
discretionary straegy：更多的采用bottom up 的方式。會基于像ROA、ROE、股利率等作為因子來形成相關(guān)的投資策略，那這些ratio 也是可以做為factor來進(jìn)行投資的。在這種方法下，是從微觀角度來分析公司，一家好公司，經(jīng)濟(jì)好是好公司，經(jīng)濟(jì)差也是好公司，所以在這種方法下，我們在乎的不是擇時，更多的是在乎他是不是一家好公司
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