袁同學(xué)
2020-02-08 16:41原版書(shū)課后題reading20yiels curve stategies 第23題怎么理解三個(gè)描述？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-02-09 22:19
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同學(xué)你好
第一句是對(duì)的，intra-market是借短投長(zhǎng)，所以期限是不匹配的，而inter-market是軋兩個(gè)不同國(guó)家的收益率曲線的利差，所以可能是期限匹配的或者不匹配的，比如說(shuō)借5年JPY投5年BRL，或者借1年JPY，投5年BRL。
第二句是錯(cuò)的，如果是intra-market，只有一條收益率曲線，所以斜率是相同的，而inter-market是兩條收益率曲線，可以是相同斜率，一條在上，一條在下，也能軋出利差來(lái)，當(dāng)然也有可能收益率曲線的斜率是不同的，所以B是錯(cuò)的。
第三句是錯(cuò)的，如果是intra-market，遠(yuǎn)期利率就是IRP算出來(lái)的，這就意味著先投1年，再投2年和直接投3年是一樣的，所以是盈虧平衡的，如果真按這樣去投，是軋不出利差來(lái)的。而所謂的first-preiod rate是指我決定要做carry trade時(shí)的各種利率，比如說(shuō)1年的spot，F(xiàn)(1,1)之類的都沒(méi)有變化的情況下，確實(shí)可以盈虧平衡。如果是inter-market，則是兩條收益率曲線軋利差，由于涉及不同的貨幣，所以除了要求first-preiod rate不變之外還必須保證匯率是不變的，所以C是錯(cuò)的。
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