徐同學
2020-02-08 20:13Volatility trading中VIX option。如果題目說有Long exposure，怎么理解？ 是不是指Net position是看多的？ 同樣的，在外匯交易的Volatility trading中, Long straddle，是不是就存在Long exposure？值就是C P的期權(quán)費？ 外匯遠期交易策略中的Long exposure 和 Short exposure怎么判斷和計算值？如200頁題中: The firm has long exposure。
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1個回答
Dean助教
2020-02-10 12:04
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同學你好，在這里從組合的角度來看long exposure 可以理解為net position。當標的上升時，組合價值也上升。
注意， volatility trading中的straddle策略 的標的資產(chǎn)是股票的波動率，是處于long exposure的。
在外匯中比如像這道題，一個香港公司在在英國和Z國進行了投資，那將來是要將外幣兌換回港幣的，換句話說他現(xiàn)在是持有GBP和ZAR的，是要在以后將這兩種貨幣賣出，所以他目前是long GBP和ZAR的exposure。
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追問
還是這道題：課件中洪老師說，因為forward rate大于E(s) 外幣升值了，產(chǎn)生了正的roll yield，需要hedge。但是192課件和前面講解中，說的是外幣升值，會降低組合的volatility，則不用hedge。前后不是矛盾了嗎？
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追答
同學你好，這頁不是說外幣升值會降低組合波動率。這頁說的是當外匯本身波動率上升的話，我們可以通過期權(quán)策略的straddle來獲利。說的是外匯本身，而不是對組合的影響。
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追問
192頁PPT中是Relative currency處于Appreciate 升值時，策略是Reduce Hedge或Long position。我是這里不是很理解。原來提問的題目中，外幣升值了，產(chǎn)生了+roll yield， 答案是需要hedge。 針對外幣升值，需不需要hedge不是產(chǎn)生矛盾了嗎?
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追答
同學你好，比如說中國投資者，利率1%，印度市場利率5%。中國投資者去印度投資。那在這一過程中，印度盧比是外幣FC，CHN是DC。
將人民幣兌換成盧比后，在印度投資時，由于擔心匯率風險，我要進行相關(guān)對沖。那如果我預期盧比升值，我可以少對沖一些，因為盧比升值，就意味著在一年后將盧比兌換成人民幣時可以兌換更多的金額。所以是reduce hedge。long position 意思是我可以多增加一些盧比的頭寸，從預期升值中獲利。
答案中是說如果他選擇靜態(tài)對沖，他的敞口會面臨匯率風險。
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回復Dean：終于整明白了
