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2020-02-09 19:08390頁 13題 14題 15題 16題 17題 18題答案都看不懂??
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Vincent助教
2020-02-09 19:28
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同學(xué)你好，為了方便編輯，未來能否每個(gè)帖子問一個(gè)問題。一次性答多個(gè)問題，即怕字?jǐn)?shù)限制，也難編輯。謝謝。
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13： VaR有個(gè)缺陷是volatility是估計(jì)出來的，而估計(jì)的volatility并不準(zhǔn)確，可能和實(shí)際的波動(dòng)率發(fā)生差異。所以這里選C，是由于實(shí)際的波動(dòng)率低于估計(jì)的波動(dòng)率造成的。
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14：比較歷史價(jià)格不能說明風(fēng)險(xiǎn)，相比下使用該債券的收益率對(duì)比更加直觀，因?yàn)槭找媛誓荏w現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)的變化。
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15: 歷史情景模擬法的局限在于假設(shè)歷史會(huì)重復(fù)自我。但這并不實(shí)際，比如次貸危機(jī)發(fā)生了，人們設(shè)計(jì)了Basel III, 對(duì)資本充足率和貸款有了新的要求，此時(shí)過去的問題不太可能再以一摸一樣的形式發(fā)生一次，它更可能會(huì)變化，以新的形式體現(xiàn)出來。
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16： maximum drawdown是最大回撤，指的是在一段觀察期內(nèi)，我要看比如1年的回報(bào)率，然后我可以在任意1天假設(shè)買入，然后計(jì)算1年的回報(bào)率。它的意思是假設(shè)你最不走遠(yuǎn)，撞上了最不好的1年，它的回報(bào)率是多少。
surplus at risk , surplus是plan asset - plan liability, 此時(shí)，兩者的嘎差叫做 surplus。 然后用VaR的方法計(jì)算surplus.
題干中的描述是surplus at risk. -
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17: 要知道3個(gè)名詞的意思
relative VaR就是active risk.
incremental VaR是組合中新增一部分資產(chǎn)導(dǎo)致的VaR增加值是多少
CVaR, 是在VaR這個(gè)分位點(diǎn)左邊分布中所有l(wèi)oss計(jì)算出一個(gè)平均的loss.
題干中說了purchase newly issued emerging market corporate bonds. 所以選IVaR -
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18還是比較好理解的。這里在使用了新risk measure后怎么能最準(zhǔn)確估計(jì)組合的變化，那就是在使用新方法后重新估計(jì)下組合和價(jià)值，和之前的價(jià)值進(jìn)行對(duì)比，看在風(fēng)險(xiǎn)變化后組合的價(jià)值變化了多少。
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