皮同學
2020-02-09 22:14為何越深度價外期權的波動率反而更高？此時價格不應該幾乎為0么，沒啥波動
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Dean助教
2020-02-10 11:47
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同學你好，這個波動率反映了市場上投資者的情緒，當外匯下跌越劇烈，市場上投資者越恐慌，因而波動率越高。
OTM的put 是比較貴的，這是因為在08次貸危機的時候，有投資者預測到了市場的下跌，這個時候OTM put 還是很便宜的（市場上大家認為這個不可能行權的），買了很多很多，結果市場崩潰，這些投資者從put 中大賺一筆。事件之后，投資者就意識到這些深度價外的put option，在市場崩潰的時候也是有可能行權的（就像買彩票的感覺），所以，就慢慢不斷有人去買這些OTM 的put ，那最終導致的結果，是隱含波動率呈現(xiàn)出一“volatility smile” ，波動率微笑（即價格升高所導致的），那最終這類OTM的put 它的價格也是偏高的。
同學你說的深度價外價格為0，說的是delta，深度價外，此時股票價格的變動是幾乎不會影響到期權價值的。
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