區(qū)同學(xué)
2020-02-12 23:12老師好，PPT130頁題目的思路？以及過程？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2020-02-13 18:22
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，利率互換的估值是通過利率互換的特點（期中交換利息，期末交換本金）去構(gòu)造兩個債券組合。一個是固定利息債券。另一個是浮動利息債券。做此類題要區(qū)分利息率，與折現(xiàn)率
建議你仔細(xì)看看視頻
pays a floating rate based on 6-month LIBOR and receives a 6% fixed rate semiannually.
因此它是一個付浮動利息，收固定利息
固定利息6%每年，半年交換時是3%，即3000，固定利息債的價值就是未來所有現(xiàn)金流（30000,30000，1030000）的貼現(xiàn)值
貼現(xiàn)利率就是5.4%、5.6%、5.8%
而浮動利息債有特點：見下圖
最終算出來就是100，所以，在這個分析過程中，我們可以得出第一個結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了，如果不是在0時刻，是在兩個付息日之間去確認(rèn)付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
浮息債的價值有兩種情況。
第一種情況，在每個付息日，剛付息之后，債券價值等于面值，
第二種情況，單筆現(xiàn)金流逐步折現(xiàn)分析。
通過這兩個債券價值的計算，投資者就能計算出swap的價值。
如果你實在不理解，還是建議你多看看視頻，便于理解，利率互換的計算還是相對復(fù)雜的
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