趙同學(xué)
2020-02-13 19:51請問,callable debt often has larger OAS than otherwise comparable non-callable debt,為什么要把OAS改成Z-spread
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-13 20:40
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同學(xué)你好
沒聽說過含權(quán)債券要把OAS換成Z-spread這種說法,你是在哪里看到的這個說法?
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追問
errata上寫著把書上的一句話作修改
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追答
同學(xué)你好
這個勘誤是協(xié)會把一個題目的內(nèi)容搞錯了。去年的書就錯了,今年的書又沒改過來,然后又來勘誤。書上這里是寫錯了,你要按正確的來理解,不要管錯的。這個題記我給你總結(jié)的這個邏輯,就能理清楚。
Callable bond: ZS > OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格低,折現(xiàn)率高。則Z-spread高,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格高,折現(xiàn)率低,則OAS低。
Putable bond: ZS < OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格高,折現(xiàn)率低。則Z-spread低,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格低,折現(xiàn)率高,則OAS高
