陳同學(xué)
2018-01-17 12:50經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率因素可用于投資goverment bond，請(qǐng)問(wèn)老師這個(gè)用factor theory應(yīng)該怎么分析？這個(gè)理論是講市場(chǎng)差的時(shí)候的損失是好的時(shí)候的補(bǔ)償，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高的時(shí)候，bond價(jià)值低，用這個(gè)理論該怎么分析這種情形？
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1個(gè)回答
Crystal助教
2018-01-17 15:08
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同學(xué)你好，對(duì)于factor theory這個(gè)理論我用一個(gè)例子來(lái)解釋一下他的主要內(nèi)容，就是假設(shè)現(xiàn)在我有一個(gè)資產(chǎn)，已知我這個(gè)資產(chǎn)在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是變差的時(shí)候會(huì)有一個(gè)big loss，所以呢為了彌補(bǔ)我在未來(lái)可能會(huì)有很大損失的風(fēng)險(xiǎn)，所以要在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境比較好的時(shí)候，給我一個(gè)比較大的risk premium。然后我們?cè)僬f(shuō)bond的問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的時(shí)候，投資者都會(huì)fly to quality，就是會(huì)選在風(fēng)險(xiǎn)比較低的資產(chǎn)，一般投資者選的都是國(guó)債，所以在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的時(shí)候，國(guó)債的表現(xiàn)還是很不錯(cuò)的，即使是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，也不會(huì)有很多的風(fēng)險(xiǎn)，那么相對(duì)應(yīng)的在經(jīng)濟(jì)條件好的時(shí)候，給國(guó)債的risk premium就會(huì)是比較小的。
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追問(wèn)
請(qǐng)問(wèn)老師這里的國(guó)債表現(xiàn)好，對(duì)應(yīng)的factor是指國(guó)債的yield，還是國(guó)債的price，還是國(guó)債的yield-市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率？
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追問(wèn)
同樣的，對(duì)于inflation是不是就表示當(dāng)通脹比較低的時(shí)候，大宗商品的價(jià)格也比較低？
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追答
同學(xué)你好，國(guó)債表現(xiàn)的好對(duì)應(yīng)指的是收益率，這個(gè)是有數(shù)據(jù)顯示的，在原版書(shū)的第20頁(yè)，在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候國(guó)債的收益率是12.3%，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的時(shí)候收益率是5.9%，（這里的收益率指的是在一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)債的平均收益率）。同學(xué)你對(duì)第二個(gè)問(wèn)題的理解是正確的。
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