mcp_mvp
2018-01-18 22:32關(guān)于浮息債折現(xiàn)。圖一計(jì)算par=100的浮息債折現(xiàn)到某付息日當(dāng)天的價(jià)值，是用的單利折現(xiàn)。但是圖二折現(xiàn)到兩個(gè)付息日之間的某一天，從后一個(gè)付息日折現(xiàn)過(guò)來(lái)時(shí)，用的是連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)，請(qǐng)問(wèn)同樣是折現(xiàn)，為何一個(gè)是用單利，一個(gè)是用復(fù)利？
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1個(gè)回答
Galina助教
2018-01-19 09:52
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同學(xué)你好，根據(jù)你的截圖，似乎圖沒(méi)截全？根據(jù)目前的截的圖，這個(gè)是趙陽(yáng)老師上課舉的例子吧？為了說(shuō)明對(duì)于浮息債來(lái)說(shuō)，如果浮動(dòng)利息等于當(dāng)前市場(chǎng)利息，coupon的支付日時(shí)，付息債的本息和貼現(xiàn)等于面值。第一種是按照每年分一段進(jìn)行折現(xiàn)，其實(shí)本質(zhì)上是一般復(fù)利的呀，只是指數(shù)冪1省略了。至于你說(shuō)的第二種情況，不好意思我在目前截圖沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。如果還是有問(wèn)題的話(huà)，你截個(gè)完整圖，謝謝啦
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追問(wèn)
謝謝老師。這個(gè)例子是楊老師的視頻截圖，我的問(wèn)題其實(shí)也就是關(guān)于圖二的，只是圖二后續(xù)沒(méi)有算式了，所以我無(wú)法截其他的圖。那或者換一個(gè)問(wèn)題吧，想問(wèn)一下老師，浮息債的話(huà)，如何計(jì)算兩個(gè)付息日之間的某一天的價(jià)值呢？下一個(gè)付息日的coupon+par，是用連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)到這中間一天，還是用其他折現(xiàn)方式折呢？謝謝
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追答
學(xué)員你好，我懂你要問(wèn)什么了。這個(gè)是出自swap中的吧，swap的本質(zhì)定義是一系列的cash flow的互換，是一種衍生品，在FRM中，如果沒(méi)有特殊規(guī)定，對(duì)于衍生品的折現(xiàn)是用連續(xù)復(fù)利的。此處在講解的時(shí)候，會(huì)處理成固定利息的債券和浮動(dòng)利息債券的估值是方便大家理解。所以此處的折現(xiàn)，和正常bond的折現(xiàn)不同，正常bond默認(rèn)是以一般復(fù)利進(jìn)行折現(xiàn)。這里只是一種拆分替代，本質(zhì)上仍然為swap這種衍生品的估值，所以在沒(méi)有特殊規(guī)定的前提下，默認(rèn)連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)
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