貝同學(xué)
2020-02-18 17:04sample yield-curve decomposition 表格中roll yield為什么是負(fù)的？yield curve變平長(zhǎng)期利率下降 long term債券價(jià)格上升 超配long term 債券為什么不是正收益呢？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-02-20 23:40
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
收益率曲線雖然整體上升，但基金經(jīng)理的Curve Effect為正，說(shuō)明基金經(jīng)理有預(yù)期收益率曲線形狀變化的能力，基金經(jīng)理超配了長(zhǎng)期債，因此說(shuō)明收益率曲線長(zhǎng)端上漲的更少（損失比基準(zhǔn)少），短端上漲的更多，所以收益率曲線會(huì)變的更加平坦。
另外要注意長(zhǎng)端漲的少，短端長(zhǎng)的多，yield curve也會(huì)更平坦。
-
追問(wèn)
所以這里的變平是長(zhǎng)端和短端都上升了，只是長(zhǎng)端比短端上漲的少對(duì)吧？長(zhǎng)期利率上升，債券價(jià)格下跌，所以roll yield 為負(fù)。
那是怎么看出來(lái)yield curve是這樣變平，而不是長(zhǎng)端下跌，短端上升的那種變平呢？ -
追答
同學(xué)你好
62 bps were lost by taking a long-duration position during a period when yields increased (benchmark returns were negative in each duration bucket). （Duration Effect為負(fù)，說(shuō)明基金經(jīng)理對(duì)收益率曲線平行移動(dòng)的預(yù)測(cè)并不準(zhǔn)確，所有的債券return均為負(fù)數(shù)，說(shuō)明收益率曲線是上升的，因此基金經(jīng)理超配久期，將帶來(lái)更大的損失）
因?yàn)檫@個(gè)case上面的一句說(shuō)他所有的債券都有損失，說(shuō)明yield curve是上升的，所以不會(huì)是你說(shuō)的這種長(zhǎng)端下降的情況。
0
0
0
0
