無(wú)同學(xué)
2018-01-19 11:20老師您好，課中講到了應(yīng)對(duì)通脹用緊縮的貨幣政策應(yīng)對(duì)，請(qǐng)問(wèn)這種政策除了能緩解通脹以外，有什么樣的局限性？
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1個(gè)回答
金程教育陳老師助教
2018-01-19 11:38
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應(yīng)對(duì)通貨緊縮采用的相應(yīng)貨幣政策為寬松政策，比如調(diào)低利率，即降低融資成本，刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)向金融市場(chǎng)上融資，比如向商行融資，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)投融資活動(dòng)。
但是，利率是有下限的，如果降低到零，以上的傳導(dǎo)路徑仍然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，那么貨幣政策可能面臨失靈，比如2008年金融危機(jī)后，各個(gè)國(guó)家相繼降低利率，釋放流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是復(fù)蘇緩慢，效果不明顯。
于是部分國(guó)家采用負(fù)利率（如歐洲，日本），效果仍然一般，其實(shí)到采用負(fù)利率的份上，已經(jīng)顯示了貨幣政策的局限性。此后，我們知道美聯(lián)儲(chǔ)率先采用了非常規(guī)的貨幣政策（前面調(diào)整利率是常規(guī)貨幣政策）——三輪QE（量化寬松政策），直接買入相應(yīng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)行的債券（房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的MBS等），將資金直接給他們，而不是前面的試圖通過(guò)降低利率，先給商行錢，在通過(guò)商行借給企業(yè)。
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