米同學
2020-02-20 00:28Notes第70頁最上面的練習題第三題。為什么對于選項B和C是沒有yield curve risk的？先說B，B可以等效成一個發(fā)一個固定收益的歐元債同時用這筆錢買入一個固定收益的英鎊債，但是當歐元區(qū)遠期收益率下跌的時候，固定利率的歐元債發(fā)行方不就相當于虧損了嗎？這不就是yield curve risk嗎？選項C同理，就是把選項B的歐元替換成英鎊，英鎊替換成日元。
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-20 10:33
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同學你好
因為B和C說的都是固定換固定，而且期限相同，所以久期也相同，因此沒有yield curve risk。
但兩上之間的利率可能是不同的，但他們的不同算spread risk.
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追問
您第二句我沒太看明白，這題沒問spread risk啊。。。
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追答
同學你好
他的意思是我用固定換固定，比如說一個3%，換另一個4%，我是沒有yield curve risk的，因為yield curve變化，我還是一個3%換一個4%，因為這兩個是固定的，但是3%和4%之間本身差了1%，這個1%是spread risk，這會理解了吧。 -
追問
也就是說實際上這個spread risk就是由currency risk導(dǎo)致的？因為一開始說3%換4%，那是雙方基于當時的匯率所簽下的合約，但是可能后來的匯率變動與雙方的預(yù)期有偏差，這就導(dǎo)致了有一方賺有一方虧了（currency risk）？
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追答
同學你好
我感覺你這樣理解是沒有問題的,risk是不確定性如果3%換4%，這是肯定要損失1%的，但是這里面有spread risk是有可能這里面匯率會有變化，從而使得這1%的利差，變的并不確定了。
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