bessy
2020-02-20 15:33老師，我不太理解，對(duì)于嵌入式含權(quán)債券的估值，為什么分母用基準(zhǔn)利率?OAS折現(xiàn)？ 既然OAS是剔除了option risk的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，那么嵌入式含權(quán)債券本來就是含有option risk 的，兩者不是矛盾嗎？
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1個(gè)回答
Vincent助教
2020-02-21 18:46
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同學(xué)你好，
這里可以從OAS的計(jì)算上來理解。 OAS，它是綜合考慮利率的波動(dòng)，將期權(quán)調(diào)整后的現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)，得到含權(quán)債券的理論價(jià)格。最終使理論價(jià)格等于市場(chǎng)價(jià)格的利差水平就是OAS。
所以O(shè)AS在計(jì)算的時(shí)候，在現(xiàn)金流的計(jì)算中已經(jīng)包含的option risk , 因此在折現(xiàn)率上就是沒有option risk.
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