貝同學(xué)
2020-02-20 22:27reverse optimization中， weighting，方差，協(xié)方差推出E(R)，再用E(R)，方差，協(xié)方差，推出weighting，不就是原來那個global portfolio的weighting嗎？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Peter F助教
2020-02-21 20:09
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同學(xué)，你好：從計算的邏輯來說，確實是這樣的，雖然計算過程會產(chǎn)生一些誤差，導(dǎo)致 和原來那個 global portfolio 的 權(quán)重有些許不同，但是，整個 reverse optimization 的過程是反應(yīng)了一個調(diào)優(yōu)的思想。
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追問
那調(diào)優(yōu)體現(xiàn)在哪里了呢？直接用global的weighting不就好了么，也不要算來算去了呀
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追答
同學(xué)，你好：關(guān)鍵認為 有歷史數(shù)據(jù)得到的 E(R) 是不準確的，于是借鑒 global的weighting 和歷史的方差和協(xié)方差來算出理論最精確的 隱含收益率，再算出權(quán)重，在這個過程中， global的weighting 和歷史的方差和協(xié)方差 會組成一個凸函數(shù)，利用有約束的一階求導(dǎo)來求得隱含收益率的過程，我覺得只是體現(xiàn)一個反優(yōu)化的思想，真正去執(zhí)行，在實踐中，肯定會有更多的數(shù)學(xué)上的改進，可能會加入拉格朗日乘數(shù)法等，但這個都不在 CFA 考核范圍內(nèi)了。
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