徐同學(xué)
2020-02-26 16:34老師好 1.2million是怎么算出來的？以及為什么比swap的1.1million高？ 這個沒聽懂
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-26 16:45
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同學(xué)你好
increasing duration is equivalent to adding additional PVBP of $1,000.
他需要增加1000個PVBP
Using 10-year swaps, we would need to add 1,000/908 or $1.1 million in swaps.
另一個問題是這樣的：
從duration的角度，10年期國債期貨與10年期swap所提供的duration理論上是一樣的，它們的標(biāo)的資產(chǎn)都是10年期固定收益?zhèn)５F(xiàn)實并非如此，以上述實例為例，使用國債期貨需要12份（1.2Million），而使用swaps只需要1.1Million，使用國債期貨需要更多的本金。這是因為國債期貨基于cheaper to delivery原則，所以會從市場上選擇最便宜的債券交割，而非（虛擬的）標(biāo)的資產(chǎn)債券本身，而swap則不存在這個問題。（Slight difference between the face value of 10-year note futures (1.2million method 1) and the 10-year swaps ($1.1 million) arises because the futures contract was tracking a “cheapest to deliver” that is slightly shorter than the 10-year note）
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