白同學
2020-02-27 10:57視頻12分鐘左右，這種計算方法的話，比如2015年，一是LP又投了10，這10也算進了NAV before，二是2014年給LP分了25，這25又沒算進2015年的NAV before。這種算法豈不是相當于，GP直接從LP投資的錢里分了20%的carried int，而GP給LP分紅的錢又沒算carried int
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1個回答
Johnny助教
2020-02-27 13:22
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同學你好，每年LP的called down以及上一年的distribution都是算入當然NAV before的，NAV before減去 distribution就是 NAV after distribution。所以先從2014年分配前的NAV減去分掉的25以及carried interest之后，再加入2015年新增資金，減去管理費并增加投資回報，才得出2015年的分配前NAV。因此從2014-2015年，distribution以及called down都是被算入NAV before distribution的。具體為144.2-3.8-25+10-2.2+55=178.2
因此是2014年的distribution和2015年的新投入資金共同被算入2015年的NAV before，而2015年的distribution是用來算入2016年的NAV before distribution
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追問
我的意思是，called down直接算到NAV的增加值里面，這種算法感覺不合理，相當于LP投10，GP直接分20%，而distribution的話，雖然是GP分給了LP，從NAV里扣掉了，但也是GP給LP賺的
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追答
同學你好，LP就是投資者，GP就是基金經(jīng)理，GP是為LP打理資產(chǎn)的。當LP投入更多的資金，那么對GP的資產(chǎn)管理能力就越高，因此LP投了10，GP就多拿0.2的管理費，因為他需要花更多的精力來打理。Carried interest相當于是把GP和LP的利益捆綁，只有GP做的好使得資產(chǎn)增值，才能拿到carried interest，所以carried interest就相當于是LP打賞給GP，但如果之前GP收到了carried interest后倦怠了，使得資產(chǎn)減值，那么根據(jù)clawback provision，GP得把之前收的錢吐出來。
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