劉同學(xué)
2020-02-27 11:45你好，請問reading19課后第4題。 A選項是如何判定的？我理解的是reinvestment risk是跟investment horizen有關(guān)，那么IH怎么求得呢？第二，cash flow yield是否可以當(dāng)成市場利率？如果可以的話，那么我們是否可以根據(jù)cash flow yield判斷，因為市場利率低了，所以再投資回報低了，所以風(fēng)險高？ C選項中，yield curve shift是interest rate risk. yield curve twists是yield curve risk (非平行移動），我這樣理解正確嗎？Interest rate是否等于cash flow yield?
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1個回答
Chris Lan助教
2020-02-27 19:30
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同學(xué)你好
Ladder bond portfolio的優(yōu)點是：Balance price risk and reinvestment risk，而barball portfolio有較大的investment risk和price risk，短端再投資風(fēng)險大，長端價格風(fēng)險大，這是barbell的缺點。這個不是用某個指標來判斷，而是基于組合的性質(zhì)來判斷的。所以A是錯的
B是對的，因為ladder portfolio確定是適合liquidity mgt的
C是錯的，因為這幾個組合的久期是一樣的，所以當(dāng)shift時他們的變化是一樣的。
另外cash flow yield是這個債券組合，把每筆現(xiàn)金當(dāng)都算在內(nèi)，當(dāng)成一組現(xiàn)金流的IRR，他不是市場利率，而這這個債券組合的IRR.所以不能用cash flow yield判斷。
yield curve shift是利率風(fēng)險，yield curve 非平行移動是yield curve risk這個理解是對的。利率不是cash flow yield。
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