安同學(xué)
2020-03-01 19:15請(qǐng)問(wèn)老師為什么說(shuō)short MBS可以增加convexity?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-03-02 12:01
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同學(xué)你好
MBS存在prepayment risk當(dāng)利率下降時(shí),貸款人會(huì)選擇提前償還,再以更低的利率借錢,因此相當(dāng)于callable bond,相當(dāng)于內(nèi)嵌一個(gè)short call,可以通過(guò)long MBS降低組合的convexity。
這里你可以這樣理解,convexity是漲多跌少,對(duì)我是個(gè)好處,option是個(gè)權(quán)力,對(duì)我有利我就行權(quán),對(duì)我不利我就不行權(quán),所以和漲多跌少是有異曲同工之妙的,因此option可以看成是convexity。
