Jiyejun
2020-03-02 01:37老師請問，factor timing和第一個rewarded factors（smart beta）之間的區(qū)別是什么？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Dean助教
2020-03-02 11:59
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同學(xué)你好，這里在說alpha skills 的來源，一種是擇時，在好的時機配置了正確的資產(chǎn)大類，即factor timing。
另一種是挑選了在眾多的股票中挑選了正確的股票。
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追問
factor timing是用因子獲得alpha收益，第一個block，超配或低配rewarded factors也是通過因子獲得收益，但這里定義為是beta收益，smart beta。都是基于factor去做的，區(qū)別是什么呢
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追答
同學(xué)你好，上證指數(shù)中包含很多股票，上證50就是屬于一種smart beta ，因為我們可以用這50個股票來近似代替市場的走勢，在市場上漲的時候可能他們漲的更多一點，下跌時下跌的少一點，這種在眾多股票中挑選一部分來集中代表某一因子的做法叫做smart beta ，比如美國授權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，英國授權(quán)的FTSE 100指數(shù)都是屬于smart beta。
factor timing 的關(guān)鍵是在正確的時間配置了正確的因子，從而獲得alpha，反映了其擇時能力。比如投資人100萬，股市上漲時配置市場因子，債市上漲時配置相應(yīng)的風(fēng)險因子，他講究的是因子的配置時機，不關(guān)注挑選。
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