陳同學(xué)
2020-03-02 20:51原版書368頁第三問幫忙解釋一下、沒看懂
所屬：CFA Level III > Private Wealth Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-03 10:34
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同學(xué)你好
這個人要做collar有兩種做法，一種是在交易所買，一種是OTC市場。
在交易所買，long put和short call是兩個頭寸，所以這算是兩個交易。long put要支出premium，是一筆費(fèi)用，但這筆費(fèi)用的tax方面是遞延的，如果將來put行權(quán)，獲利了，那獲利的資本利得可以用支出的premium來抵稅，而short call是賣給別人期權(quán)，自己收錢，收到錢了，要立即繳納資本利得稅，所以對交易所交易來說，這兩筆交易的稅是不對稱的，我賺的錢，要現(xiàn)在立即交稅，我支出的錢，將來行權(quán)有g(shù)ain才能抵稅。
而OTC市場long put和short call可以算成一個合約，這樣收支就對抵了，所以不用支出任何費(fèi)用，也就不用交稅。但是OTC市場相對來說透明度低一些，相對來說 定價可能也不那么公允。這兩種做法各有好壞。
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