張同學(xué)
2020-03-04 05:50等于interest rate risk包括匹配duration和convexity兩個方面對吧？兩個的區(qū)別不太理解，duration明白，但是concexity不懂。
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-04 09:01
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同學(xué)你好
duration是一階導(dǎo)，就是利率變化，債券價格變動的百分比。這個是線性的，無論利率上漲或下跌多少，債券價格變動的百分比都是不變的。
convexity是二階導(dǎo)，convexity有漲的多，跌的少的特征，即收益率下降一單位，債券價格上升的幅度大于，收益率上升同樣單位，債券價格下降的幅度。
如果利率變化非常小，漲的多，跌的少的這個特征，并不是很明顯。但如果利率變化比較大，這個特征的影響就會比較突出，會導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)值不相等，從而無法滿足免疫策略達成的條件。
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