castiel
2020-03-04 14:52這里第二張方法，為什么是在t=30,而不是t=120往前折現(xiàn)？4.8%和5%的利率不同在借款的t=30時(shí)刻對(duì)本金沒有影響，在還款時(shí)刻t=120才有差異，所以為什么不是從t=120往前折現(xiàn)？
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-03-04 17:35
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同學(xué)你好，這種方法是叫做現(xiàn)金流法，就是假設(shè)在t=30時(shí)借一筆錢，t=120還錢，約定利息為5%(FR)。
假如過了10天，我想看這個(gè)FRA的value ，就要將t=30時(shí)借的錢，往前折現(xiàn)20天，也就是我所收到的錢，PV收。原來在t=120天時(shí)支出的錢就要往前折現(xiàn)110天，PV支，兩者作差是FRA的value。
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追問
您說的是第一種方法，我理解。 我問的是第二種方法（4.8%-5%）*90/360為什么以20天從t=30折現(xiàn),而不是從t=120?
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追答
同學(xué)你好，這里第二種思路是簽訂反向合約，就是原來簽訂合約是以5%借款，但是現(xiàn)在市場(chǎng)上利率是4.8%，所以虧了0.2%。
如果從120天往前折現(xiàn)反映的是金額差異，金額是在t=120天不同。這種方法是通過利率之差來反映了t=120天時(shí)的利率差異，利率是在t=30時(shí)不同，所以不需要從120天折現(xiàn)。
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