笨同學(xué)
2020-03-04 21:01R30原版書課后題第2題的Ｂ 答案中我括號(hào)括的這一段不太理解是什么意思 請(qǐng)老師幫忙解答，謝謝！
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-03-05 10:35
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同學(xué)你好
這個(gè)問題是：在計(jì)算P同學(xué)核心資本支出需求的資本化價(jià)值時(shí)，使用資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)是否合適?
這是不適合的，因?yàn)镻同學(xué)所需要支出的風(fēng)險(xiǎn)與為這些支出提供資金的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。盡管每年支出的現(xiàn)金流量是不確定的，但應(yīng)使用無風(fēng)險(xiǎn)利率來計(jì)算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，因?yàn)檫@些現(xiàn)金流的不確定性與資產(chǎn)定價(jià)模型中的市場風(fēng)險(xiǎn)因素?zé)o關(guān)，因?yàn)樗腷eta是等于零的。意思就是說負(fù)債的現(xiàn)金流也可能是不確定的，但這種不確定性與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素?zé)o關(guān)，所以不能用資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率進(jìn)行折現(xiàn)。因?yàn)橘Y產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率，體現(xiàn)了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
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