張同學
2020-03-07 09:36老師您好，有個問題比較矛盾。在聊債券策略的時候，我們一般說duration保持不變，也就是通過免疫策略等方式使債券組合保持duration neutral，也就是利率變化債券價格不變。 但另一方面，又在通過策略增加convexity，使債券組合漲多跌少，那這樣不就是價格變化了嗎？ 前面duration說的債券不變，后面convexity說的價格漲多跌少，這不矛盾了么？ 請教老師，我在哪里理解有問題？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-09 13:35
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同學你好
你的這個理解是不對的，免疫策略不是duration neutral。
免疫策略有三個條件
資產(chǎn)的PV大于等于負債，資產(chǎn)的久期等于負債的久期，資產(chǎn)的conveixty在大于負債conveixty的基礎上盡可能的小。
duration neutral是指久期不變，這個是收益率曲線策略所說的內(nèi)容，而不是免疫策略。
你的問題在于，你把不同章節(jié)的知識點，串在一起了，他們的應用場景是不同的。
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