鄭同學
2020-03-08 13:27老師你好，Reading 20，Riding yield curve 方法和Carry trade方法我總結了一下我的理解請看一下是否正確： Carry trade：發(fā)行一個短期債，然后買長期債。在短期債到期之前賣掉長期債償還短期債之后賺取利差。這個過程中不考慮投資期限，盡量找差價最大的來做。 Riding yield curve：假定投資期限5年，買一個十年期的債權，在五年的時候賣掉獲取利差。 我理解這中方法只需要涉及一個債權就可以完成。 但是書上說long long-term bond, short short-term bond，我不是很理解。 這個意思就是說本來手里沒有錢，購買長期債權的錢是通過賣掉短期債權拿到了錢才購得的是么？ 然后還是得提前賣掉長期債權來獲利。
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-09 10:09
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同學你好
carry trade本質是軋利差，期限可以相同，也可以不相同。
比如說intra carry trade，這種情況我是在一條收益率曲線上軋利差，那就是借短投長，所以期限是不匹配的。
如果是inter carry trade，這種情況我是在兩條收益率曲線上軋利差，這種情況下，我可以期限相同，也可以不相同。比如說我在利率低的國家借5年，我在利率高的國家投5年，這樣做期限一樣，我也可以軋利差。
raiding the yield curve是在收益率曲線向上傾斜且收益率曲線穩(wěn)定的情況下，所使用的一種策略，為什么long long-term bond，short short-term bond是因為基金經理原來就管理著自己的債券組合，所以他有一個確定的久期范圍，所以他才long長期，short 短期，因為他要保持，我的策略不會改變我組合的久期。比如說我原來組合的久期是7，我實施了raiding the yield curve，我要買長期債券，但我要保持久期不變，所以我要short short-term bond，用來保持duration neutral。另外這個策略的條件一定是收益率曲線向上傾斜，且穩(wěn)定的情況下使用的，因為長期債券的久期更大，所以當債券經過一段時間后，yield會下降，因此債券價格上升，由于久期大，所以價格上升的比較多。
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