李同學(xué)
2020-03-11 07:09老師，第一題c問(wèn)為什么不用年化呢？如果年華是用12次方那種吧？ b問(wèn)中的fairly price是什么意思呢？答案中說(shuō)E r等于Required Return ，這兩個(gè)Return的分別指的是什么？哪個(gè)是購(gòu)買(mǎi)者期望的？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-03-11 19:08
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同學(xué)你好。
持有期回報(bào)其計(jì)算公式為持有期股票價(jià)值與期初價(jià)值的比值。不需考慮年化。
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追問(wèn)
1. 老師講課時(shí)說(shuō)realized return 要年化的呀，C問(wèn)問(wèn)的是這個(gè)，答案中沒(méi)有年化，請(qǐng)問(wèn)為什么？
2. 如果年華是用12次方那種吧？
3.b問(wèn)中的fairly price是什么意思呢？答案中說(shuō)是Expected return等于Required Return ，這兩個(gè)Return的分別指的是什么？哪個(gè)是購(gòu)買(mǎi)者期望的？
謝謝 -
追答
同學(xué)你好。
1.Realized return和Holding period return是一樣的。Annualized HPR或Annualized realized return才需要年化。截圖如下。
2.年化是用復(fù)利的形式。公式見(jiàn)截圖。
3.Farily price是說(shuō)明要求回報(bào)和預(yù)期回報(bào)相等。預(yù)期回報(bào)是投資者根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股價(jià)進(jìn)行預(yù)期的。
加油！ -
追問(wèn)
老師，那題目中經(jīng)常說(shuō)的按照股利每年5%的增加，且fairly value 了，這股利5%算是capital gain yield 還是dividend yield 呢？課后題31題說(shuō)是capital gains ，明明是股利增長(zhǎng)，怎么是dividend yield 呢？謝謝
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追答
同學(xué)你好。
1.股票的回報(bào)分為兩部分，一部分是股利分配，一部分是資本利得。這是這里所說(shuō)的Dividend yield+Capital gains yield。
2.根據(jù)GGM公式，股票估值V=D1/（r-g），股票公允定價(jià)在這里的意思是股票估值V=市場(chǎng)價(jià)格P，將市場(chǎng)價(jià)格帶入并且公式變形，得到r=D1/P+g，D1/P就是Dividend yield，而g就是Capital gains yield。
3.股利增長(zhǎng)率g為什么會(huì)和資本利得收益率相等？我們來(lái)看資本利得收益率計(jì)算公式，是（P1-P0）/P0=ΔP/P0，就是股價(jià)增長(zhǎng)率。在公允定價(jià)的時(shí)候，股價(jià)增長(zhǎng)率就是股利增長(zhǎng)率。 -
追問(wèn)
謝謝老師
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