karen
2020-03-11 10:33您好，請(qǐng)問(wèn)callable bond OAS＜Z-spread，這個(gè)結(jié)論是針對(duì)同一個(gè)債券吧？原版書題目中第一句話，與其他債券比較這個(gè)怎么思考呢？如果債券間Z-spread相同那callable bond OAS還是??？這樣comment1就正確了(原版書大波comment1錯(cuò)誤)謝謝老師
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-03-11 10:39
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同學(xué)你好
這個(gè)地方協(xié)會(huì)的書寫錯(cuò)了，他已經(jīng)勘誤了。這句話正確的是：Callable debt has a smaller z-spread than comparable non-callable debt
以下是我?guī)湍憧偨Y(jié)的，這個(gè)結(jié)論要記住。
Callable bond: ZS > OAS，含權(quán)用Z-spread定價(jià)，債券價(jià)格低，折現(xiàn)率高。則Z-spread高，剔權(quán)后用OAS定價(jià)，債券價(jià)格高，折現(xiàn)率低，則OAS低。
Putable bond: ZS < OAS，含權(quán)用Z-spread定價(jià)，債券價(jià)格高，折現(xiàn)率低。則Z-spread低，剔權(quán)后用OAS定價(jià)，債券價(jià)格低，折現(xiàn)率高，則OAS高。
這個(gè)比較是同一個(gè)債券的。我們?cè)谟懻撘粋€(gè)問(wèn)題的時(shí)候，都是假設(shè)其他的條件不變的情況下。這種題目不會(huì)問(wèn)你不同的債券誰(shuí)大誰(shuí)小，不同的債券 ，其他的特征都不同這個(gè)沒(méi)法比較，所以你不用擔(dān)心這一塊。
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